菲仕电机制造基地项目开工 株洲新能源汽车产业链添“新伙伴”

开工仪式现场。

红网时刻株洲6月14日讯 （记者 苏莉雅 通讯员 徐洋）株洲新能源汽车产业链又有了“新伙伴”。今日，株洲高新区（天元区）菲仕电机（株洲）制造基地项目举行开工仪式。

菲仕电机（株洲）制造基地项目位于株洲市天元区栗雨工业园，由菲仕绿能科技（北京）有限公司投资建设，项目占地130亩，建设工期为2019年5月至2022年5月。项目建成后，将形成年产50万台套新能源汽车驱动电机和动力总成生产线。

菲仕绿能科技（北京）有限公司是一家专业从事伺服电机、伺服驱动和控制系统的研发、生产和销售的企业，是目前国内伺服运动控制行业的龙头企业，其主要产品被应用于智能机器人及新能源汽车等领域。在新能源汽车领域，该公司已成功为中车新能源大巴提供驱动及控制产品，在其他高端应用领域也为世界最大的天文望远镜阵列提供了驱动及控制技术，为德国DMG高端加工中心提供了伺服运动控制系统，为世界一流的数控机床安装了“中国心”。

菲仕作为北汽核心部件战略伙伴，项目达产后产品类型将覆盖北汽新能源乘用车5-7个高端系列产品及其它商用车，年产值约40亿元。

IPO观察｜菲仕技术产能利用率大幅下滑仍要募资，公司存另类对赌

国内最早进入伺服电机行业的公司之一，宁波菲仕技术股份有限公司（以下简称“菲仕技术”）目前正闯关科创板。红星资本局从上交所官网获悉，菲仕技术更新了招股书并且回复了审核中心意见落实函。

本次IPO，菲仕技术拟募集资金16.01亿元，其中6.54亿元将用于新能源汽车驱动电机和动力总成项目。但红星资本局注意到，其新能源汽车业务收入下滑，出现亏损，产能利用率低下。如此情况还要募资扩产，未来产能如何消化是个问题。

利润大部分靠补助

还有2400万元商誉悬顶

菲仕技术成立于2001年，是国内最早进入伺服电机行业的公司之一。目前，公司产品已广泛应用于工业伺服装备、大型传动装备高端数控机床和新能源汽车等四大下游应用业务板块。

从财务数据来看，菲仕技术的业绩波动较为明显。2018-2020年及2021年上半年（报告期），菲仕技术营业收入分别为6.28亿元、8.41亿元、7.97亿元和4.64亿元，净利润分别为235.63万元 、3249.54万元、2395.70万元和169.40万元。

值得一提的是，菲仕技术的利润中，还有很大一部分是来自政府补助。 招股书显示，报告期各期，公司计入当期损益的政府补助金额分别为561.86万元、2497.66万元、1783.40万元和521.04万元，占当期利润总额绝对值的比例分别为238.87%、89.70%、97.81%和112.87%。如果菲仕技术未来不能持续获得政府补助或政府补助显著降低，将会对公司业绩产生不利影响。

报告期内，菲仕技术的主营业务毛利率分别为25.38%、23.12%、28.05%和21.67%；扣非后归母净利率分别为-0.01%、1.55%、3.56%和0.55%。

不小的盈利压力背后，菲仕技术账面上还存着大额商誉。

招股书显示，截至2021年6月30日，菲仕技术合并报表商誉账面价值为2413.31万元，系2019年底收购OSAIITA 60%的股权形成。

2413.31万元的商誉对于菲仕技术而言，并不是个小数目。要知道，其2020年净利润才2395.7万元。菲仕技术也在招股书中提示风险称，若未来OSAIITA经营所处的行业竞争程度、市场环境、监管政策等外部因素发生重大变化，将对OSAIITA的经营状况造成不利影响，公司则存在计提商誉减值的风险。

新能源汽车板块出现亏损

产能利用率低下仍要募资扩产

从主营业务收入构成来看，工业伺服装备业务仍是其主要收入来源，报告期内占比过半；大型传动装备业务收入在2021年1-6月下滑明显，为1770.49万元，而2020年全年收入为1.2亿元。

招股书解释称，主要原因在于，2020年风电“抢装潮”出现之后，由于存量需求的快速消化，短期内风电行业出现需求不足的情况，公司大型传动装备板块细分风力发电领域销售收入随之大幅下降。

新能源汽车业务是菲仕技术近两年重点拓展的新业务领域，不过报告期内出现亏损，盈利能力亟待提升。

报告期各期，菲仕技术新能源汽车业务板块销售收入分别为4093.46万元、2.27亿元、8721.31万元及4809.74万元，近两年存在收入下滑的情形；毛利率分别为10.44%、12.90%、4.20%和0.15%，低于运动控制系统业务领域毛利率；净利润分别为-900.64万元、919.38万元、-1646.40万元和-1429.29万元，除2019年外均出现亏损。

红星资本局注意到，菲仕技术的新能源汽车业务还存在大客户依赖症。报告期内，北汽新能源和合众汽车为其主要客户，公司对二者的销售收入占各期新能源汽车业务板块的比重均超过70%。

北汽新能源2020年自身销售不达预期，纯电动乘用车销量下滑82.79%，同时补贴政策退坡及市场竞争加剧，这也导致了菲仕技术的新能源汽车业务受到影响。

同时，菲仕技术新能源电驱动系统产品产能利用率在2020年大幅下滑至23.51%，2021年上半年也仅回升了近4个百分点，产能利用率仍然较低。

在此背景下，菲仕技术仍要募资扩产，引来监管部门的反复质疑。

招股书显示，菲仕技术拟募资16.01亿元，其中6.54亿元将用于年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成项目。2020年，菲仕技术新能源电驱动系统产品产能为6.8万台，若募投项目顺利扩产，产能将超过30万台，产能能否消化尚属未知。

值得一提的是，除了新能源电驱动系统产品，2018年至2020年，菲仕技术的伺服电机和伺服驱动器产能利用率，均处在下滑趋势中。

国资背景股东上市前退出

公司存另类对赌

招股书显示，报告期期初至2019年3月，国投创新（北京）投资基金有限公司（以下简称“国投创新”）曾持有菲仕技术9.90%的股权，2019年3月因将部分股权对外转让，持股比例降低至3.15%；2021年3月，国投创新将所持全部股权转让予汇嘉汇金，自此不再直接持有菲仕技术股权。

对于国投创新清仓菲仕技术的具体原因，招股书并未解释。公开信息显示，国投创新第一大股东为国家开发投资集团有限公司，持股27.22%，而国家开发投资集团有限公司为国务院国资委100%控股。

一般来说，IPO前突击入股的不少，但是招股书提交前几个月退出的股东却并不常见。

此外，2021年5月，公司实控人任文杰、先进制造、和丰创投、兴证赛富等签署了《关于宁波菲仕技术股份有限公司之协议书》，约定了附有恢复条款的股东特殊权利条款包括“股权转让限制”、“股权回转交易”、“新投资者进入的限制”等权利。

与此同时，签约各方还对京津冀产投作为子公司菲仕绿能科技（北京）有限公司股东所享有的特殊权利条款进行了清理，并约定了可恢复条款，附有恢复条款的股东特殊权利条款包括“董事提名权”、“优先购买权”、“共同出售权”、“优先认购权”、“收购选择权”、“回购权”等权利。

如果菲仕技术的上市申请被上交所不予受理、撤回上市申请材料、上市申请不能通过或终止审核，公司存在恢复前述股东特殊权利条款的风险，进而可能对公司经营产生一定影响。

对于菲仕技术的IPO进程，红星资本局也将持续关注。

红星新闻记者 俞瑶 余冬梅

责编 任志江 编辑 杨程

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